投资,不可忽视的10条黄金法则

日期:2018-01-10关键词:

投资的过程就是寻找市场错误评价的过程,在市场过度悲观出现超低价位时买入未来有巨大盈利增长空间与能力的公司,等待市场发现过度悲观预期扭转,在获取超预期收益后卖出。投资就是这么个过程,因此要选择长期可持续发展的行业跟踪长期持有或波段操作。

超预期是股市暴涨暴跌的根源。市场不看好公司业绩,股价在下跌,你觉得会涨,在下跌中买入,公司业绩超预期,股价翻一倍卖了,市场也认为公司增长到瓶颈了,但实际上公司业绩超过你与市场的预期,翻了二十倍。当市场觉得公司业绩高增长确定可持续时,你卖出,市场发现公司业绩高增长不可持续,股价暴跌。

1、是朝阳产业还是夕阳产业(竞争激烈还是不激烈)。

2、目前公司处于什么发展阶段,面对哪些困难与机遇(投入产出小还是投入产出大,负担大还是收益大)。

3、公司解决困境(关-停-并-转,止损转型)是否有效,是否已完全度过最坏的时期(困境大)。公司面临的机遇有多大,将来公司能在行业中处于什么位置。是否有巨大的盈利增长空间与能力(还是机遇大)。

4、公司面临的竞争对手有哪些?相对于竞争对手公司有哪些明显的优势与壁垒,拓展蓝海,阻挡竞争。

5、价格是否低估(定价充分释放风险恐慌预期出现定价过低,还是定价充分释放收益巨大增长预期出现定价过高)。

6、备用资金充分还是不充分(抵御风险攻击的能力强还是弱)。

7、受市场干扰的能力强还是弱(市场的上涨与下跌对你影响有多大,取决于你对企业的过去、现在、未来的认识有多深刻,对企业持续增长模式是否清楚,对其增长的持续性是否能不断跟踪,比如盈利增长靠规模扩张、提价、加强周转、减轻成本、提高效率、减税、利率下降等等)。比如银行靠资金规模扩张、苏宁靠开连锁店规模扩张、茅台靠提价等的盈利增长模式不可持续,造成这些公司股价下跌,在面临新的强大竞争对手与恶性竞争时将迎来业绩与股价双杀暴跌,只有重新找到新的增长模式,才能重新迎来上涨。在原有成长模式不可持续时,即使部分公司仍可依照原有模式成长,如步步高仍依照开店规模增长使盈利快速增长,如兴业、民生已率先转型,仍因行业原有模式不可持续而影响盈利增长率。

8、市场以各种理由抛弃它,使其股价不断下跌与低迷,找不到上涨的希望,持有的人有的恐慌避险抛售止损,补仓的被人耻笑不懂得投资。不论是低市盈、低市净的银行股如兴业被单杀(业绩上升,股价低迷)还是高市盈、低市净的零售股如苏宁被双杀(业绩与股价下跌幅)还是高市盈、高市净的创业板如华谊兄弟等被单杀(业绩未降,股价下降)。

9、公司是面对激烈竞争需艰难求生存求发展,还是找到差异化之蓝海有效避免在强大或激烈恶性竞争中毁灭。企业是立于不败之地有惊无险还是面临被替代之命运无力反抗。巴菲特一位很有智慧的好朋沃尔夫曾教育巴菲特:“沃伦,如果你在一个黄金堆里找一根黄金做的针,那么找这根针就不是一个更好的选择。”

可是看一看周围,到处都是拿着放大镜去寻找这根针的聪明人。简而言之,我们要去挣一些容易挣的钱,不要去挣一些很难挣的钱。容易挣的钱呢,容易挣很多倍。很难挣的钱呢,即使我们很努力,付出非常多,但还是很难挣钱。也就是说投资要找那些质地优良,面对竞争与困境,能有惊无险,立于不败之地,赢利与扩张空间巨大,能力超群的公司。

10、公司成长的可持续性问题:一是公司盈利模式与优势可持续多久。二是阶段性风险有哪些。公司成长是具暴发性还是周期性。赚钱是否轻松,盈利增长空间是否够大,股本大还是小、公司是大是小、风险是大是小等,都决定了股价起伏与上涨的快慢及空间。如银行股存在重大杠杆风险,因此股价上涨后有下跌释放周期风险的要求。如茅台股价暴涨透支了未来乐观的预期,盈利增长一旦不达市场过于乐观的预期,股价将迎来暴跌。如某只股票股价暴跌,透支了未来悲观的预期,未来盈利下降一旦低于市场过于悲观的预期,市场将迎来下跌。比如银行最大的隐患是杠杆过度造成的隐患,在杠杆放大业绩上涨后,风险将加大,净资产高于2倍或市盈率超过20倍,应阶段性卖出。如茅台最大的隐患是提价与需求无法同步增长,在市盈率过度透支如50倍或需求或提价无法持续,股价将下跌。


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