价值投资,透过现象看本质

日期:2017-12-17关键词:

价值投资——透过现象看本质

巴菲特的精神导师格雷厄姆曾经对价值投资这样定义过:股票价格围绕“内在价值”上下波动,长期来看有向“内在价值”回归的趋势。这与咱们读书时学的马克思的价格理论一样,商品的价格始终会在商品价值附近波动。

在投资领域,市值几乎可以认定为一家上市公司价值的计量器,也就是私募大佬们经常说的EV(企业价值:Enterprise Value),这也是价值投资最重要的指标之一。而股价则是EV最直接的体现。

“价值投资需要长期坚持,如果你不愿意持有一只股票10年,那么你连10分钟都不要持有。”

 "If you aren't willing to own a stock for 10 years, don't even think about owning it for 10 minutes."—— Warren Buffett

说起价值投资,人们第一个就会想起投资大师巴菲特。

没错,有无数人都希望搭上他的价值投资的快车。巴菲特所掌控的伯克希尔,在过去的36年中,获得了年化近20%的回报,同期标普500的年化收益只有8.5%。用他的话说,价值投资最重要的一点就是:

投资法则一:永远不要赔钱;

投资法则二:永远不要忘记法则一。

投资是需要耐心的。很多人投资股票,或者向别人咨询股票,总想着马上涨,甚至暴富,但却往往不敌预期;如果你长期坚持价值投资信仰,投资价值公司,哪怕一年回报率不高,长期下来依然收益可观。既然道理都知道,为什么很多人不去做呢?

说起来容易,做起来难。

价值投资者最大的挑战是要有强大的心理承压能力,来承受短暂的“亏损”,用专业的话说就是周期性跟踪误差。

在几十年的长期持股过程中,大盘涨得好的时候,你没有大盘涨得多;大盘跌的时候,你比大盘跌得多的情况很常见,很多人并不是说他们没有毅力坚守价值投资信仰,而是短期内无法承受较大的跟踪误差,对价值投资失去信心,最后不得已割肉离场,最终以投资失败告终。

所以,想要做到价值投资,除了拥有足够好的投资心态和承压能力外,长寿也是必要条件。

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